隨著美債殖利率翻揚,金價出現回檔,目前每盎司來到1,700美元 左右。法人表示,有三大原因持續看好金價或金礦股後市。
貝萊德認為,金價通常和與實質利率出現強烈負相關,利率走高代 表持有黃金的真實機會成本增,預計名目利率將維持較低的水準,加 上通膨可能超出預期,實質利率可能會進一步下降,因此看好金價後 市。
貝萊德說,看好今年金價或金礦股的原因,一是當金價上漲,金礦 公司可回饋更多的現金給股東。由於金價高於一年前且大多數公司的 取得成本相對穩定,黃金生產商的收入成長穩健,自由現金流水準提 高。舉例來說,World DataStream Gold Mining Index現在的股利收 益率即高於標準普爾500指數。
二是實質利率下降應會造成流入實物持有的黃金ETF,並增加期貨 市場的淨持倉。同時,由於股市處於歷史高點並且全球經濟成長仍存 有疫情相關的重大不確定性,投資人有充分的理由會增加黃金投資作 多元分散。
三是全球礦產量下降─金礦產量在2020年出現第二年的下滑,近年 來生產商支出減少,大型礦脈探勘受限以及疫情造成供給受限,供給 下滑將支撐黃金價格。
安聯投信油礦金基金經理人林孟洼表示,黃金價格最近因為投資人 風險偏好增強而受挫。不過,在通膨不確定的環境下,金價今年稍後 可能回升。
富蘭克林證券投顧表示,美債殖利率走揚削減黃金吸引力,美元表 現持穩,衝擊金價走勢,經濟復甦前景升溫,黃金ETF面臨持續淨流 出壓力,加重金價跌勢,不過,若未來殖利率走強壓力減弱,預期金 價有望獲得支撐。
目前進入3月聯準會政策會議前夕噤聲期,預期官員談話不會有意 外演出,考量金礦商總維持成本約1,100美元,以目前金價水準仍有 利實現獲利,金礦股仍有表現機會,近期風險資產修正期間,中小型 金礦股表現相對優異,建議仍可適度於投組布局。
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